今日北向净买入122亿，两市成交额破万亿，沪指收涨1.29%，再次冲上3000点，创阶段性新高。于是，有投资者认为，3000站稳了。
我们依然维持3000点是反弹区间顶部观点不变，导致股市下跌的主要矛盾没变，没有反转。30年国债已经涨到债券基金经理怀疑人生了，中小银行和基金狂买，保险都跟不上了。债市预期直指没有周期的持续通缩。当下只是两会前的护盘行情，临时突破顶部，难以持续。万得全A与沪指结构不同，前期跌幅较大，因而仍有一定上涨空间，预计4500点为区间顶部。
为什么护盘行情下仍有5000多只个股上涨？因为主力投资者相信本周会护盘，就会低买高卖做T赚差价。追涨的散户则会跟随主力资金入场。
1月17日我们曾提出，预期反弹持续三周，2月5日到本周末正好整三周。考虑到3月1日国家统计局公布2月中国官方制造业/非制造业/综合PMI可能引发股市下跌，市场热情有望冷却。我们将沪指围绕3000点震荡改为2950～3000点震荡，也曾想将区间上限点位上调一些，想想意义不大。两会开始后预计A股将结束震荡，再次下行。
本周我们依然看好中证1000为代表的小盘成长，部分中证2000也有投资价值。虽然最近一段时间李蓓已经被戏称为底蓓离、顶蓓离，我们依然认为微盘股只存在博弈性机会，当下属于春季躁动行情尾声。我们只赚符合投资理念的钱，不追逐短期博弈的钱。到了3月，建议小盘成长转为小盘价值。
行业方面，今日全面上涨，通信、计算机、电子涨幅位居前三。人形机器人轻量化关键材料PEEK、液冷、服务器、光模块、光通信领涨，高股息板块涨幅靠后。
我们认为，在Sora催化、美国卡住中国发展人工智能脖子、国资委大力推动国企发展人工智能的背景下，国内软硬件设备企业业绩有望得到切实提升。CPO企业参与AI全球产业链，业绩已经得到部分体现。因而，2月6日吹响反弹冲锋号时，我们就是以CPO作为成长股代表。2月20日沪指上2900点后建议加强防守，稳健的投资者可以采取哑铃形策略，左手高股息的煤炭油气防守，右手有业绩的人工智能进攻。激进的投资者可以采用子弹形策略，全仓有业绩的人工智能。估值透支时减仓人工智能，加入华为产业链、煤炭、油气。高股息板块作为没有系统性机会下的防御板块，一防股市下跌，二降低组合回撤。从来没有期望能获得多高的收益，不亏就是赢。2月23日，在CPO估值接近前期高位后，进攻重心改为了估值较低的服务器、光通信等方向。市场经过去年人工智能主题大起大落的洗礼，到了3月将更加理智，预计没有业绩的人工智能股票会被抛弃。
总的来看，我们的投资策略与去年8月、10月一样（见《中国房地产市场超调了么？房价下跌股市能独善其身么？》、《A股触底？人定胜天？》）。
一方面来自成本上涨，即上游资源、能源，如煤炭、油气、有色等；一方面来自电力、燃气、运营商等现金流稳定具有类固收性质的行业；一方面来自不受宏观经济影响的需求增长，如国产替代与技术进步落地，
如华为产业链。配置低估值、高分红板块属于轻松、低收益的投资选择，技术进步收益较高，但需要加强研究与调研，及时跟踪市场信息。
